這些專(zhuān)項(xiàng)資金發(fā)揮了政府在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的引導(dǎo)、扶持等作用，基本是以獎(jiǎng)勵(lì)、補(bǔ)貼形式為主，事后會(huì)有審計(jì)與監(jiān)督環(huán)節(jié)。申請(qǐng)到政府補(bǔ)貼的企業(yè)不用還款或還款壓力相對(duì)較小，因此能申請(qǐng)到當(dāng)然是一件好事。但是這類(lèi)資金數(shù)量有限，在投放上也比較分散，被人們戲稱(chēng)為“撒胡椒面兒”，其象征性意義更大一些，更側(cè)重于指引性。

  通俗講就是借債，以銀行貸款、債券融資和融資租賃等形式為主。這是我國(guó)現(xiàn)階段文化企業(yè)融資的主要渠道。但這種融資方式局限性很明顯，即都需要相應(yīng)的抵押，或者是房產(chǎn)或者是經(jīng)營(yíng)收入等，對(duì)廣大小微文化企業(yè)或初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，門(mén)檻往往是高不可及。

  主要包括私募股權(quán)融資和公開(kāi)市場(chǎng)股權(quán)融資，前者多指一級(jí)市場(chǎng)，后者多指二級(jí)市場(chǎng)。

  股權(quán)融資的實(shí)施主體一般是基金，基金有公募與私募之分，二者在募集方式、產(chǎn)品規(guī)模、投資限制、流動(dòng)性等諸多方面都存在著差異。

  本文主要指私募股權(quán)基金（PE），PE將資金投資于一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)并無(wú)限制，一般來(lái)說(shuō)投資一級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)更大一些，而且越偏早期的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越大。PE的核心工作有三項(xiàng)：募資、投資、退出。首先要募集到足夠的資金，其次要把這些資金投入到產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目中獲得股權(quán)，最后還要通過(guò)種種形式從項(xiàng)目退出，將股權(quán)變賣(mài)從而獲得收益，收益率自然是越高越好。

  風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）是PE的一種形式，屬于在PE陣容里細(xì)分出來(lái)的一支，VC大多將其資金投向偏早期的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，由于其風(fēng)險(xiǎn)較大，故常被稱(chēng)之為風(fēng)險(xiǎn)投資。曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)比的私募基金在近幾年日子并不好過(guò)，不但募資不順利，而且投資壓力大，不少投資經(jīng)理因?yàn)槌惺懿涣吮仨毟�投自己所推薦之項(xiàng)目的要求，紛紛辭職。

  據(jù)第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)中基金的募資工作進(jìn)展并不順利，新募集總規(guī)模為11,971.14億元，同比下降3.8%，新募集基金數(shù)為3,478支，同比上升28.3%。整個(gè)基金募資格局呈現(xiàn)兩極分化態(tài)勢(shì)，54.7%的基金規(guī)模小于1億人民幣，且小基金占比逐年提高。

  風(fēng)險(xiǎn)投資面面觀

  風(fēng)險(xiǎn)投資最大的特點(diǎn)當(dāng)屬三高：高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、青睞高增長(zhǎng)行業(yè)。俗話(huà)說(shuō)，“道義直中取，富貴險(xiǎn)中求”，只有那些具有很大不確定性的高增長(zhǎng)行業(yè)才具有足夠的爆發(fā)性，而某投資人一戰(zhàn)封神的傳說(shuō)背后，可能是眾多項(xiàng)目夭折虧損的陰影。

  相對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的交易來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)更需要關(guān)注價(jià)值投資的領(lǐng)域，而且風(fēng)險(xiǎn)投資獲得回報(bào)所需的時(shí)間一般都比較長(zhǎng)，這需要投資者有足夠的耐心。VC陪跑項(xiàng)目數(shù)年最終不了了之的案例并不鮮見(jiàn)，所以有人說(shuō)VC行業(yè)是個(gè)矛盾的行業(yè)，既要有賭徒的心態(tài)又要有家長(zhǎng)般的耐心。

  基金投資、企業(yè)融資并沒(méi)有非常規(guī)范意義上的輪次標(biāo)準(zhǔn)，按照基金行業(yè)的習(xí)慣，一般會(huì)將融資輪次分為天使輪、A輪、B輪、C輪、D輪、Pre-IPO輪等。有時(shí)還會(huì)在天使輪之前細(xì)分出一個(gè)種子輪，在A輪之前加一個(gè)Pre-A輪，在后續(xù)輪次之后加上“+”表示額外的輪次，如A+輪、C+輪等。

  不同的投融資輪次一般會(huì)對(duì)應(yīng)有相應(yīng)的要求，就目前而言，大概情況如下表所示。