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2015-08-03 09:00 來源：責(zé)編：_s

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

【CPP114】訊：云印刷龍頭獨領(lǐng)風(fēng)騷:在美國印刷行業(yè)增速持續(xù)放緩的背景下,云印刷憑借模式上的優(yōu)勢實現(xiàn)快速增長,云印刷龍頭Vistaprint和Shutterfly過去十年營收年均增速分別為36%、34%。

1)云印刷解決行業(yè)痛點在于避免高昂的流通成本:許多消費者和小企業(yè)由于單次印刷金額小導(dǎo)致只能通過流通成本很高的圖文店采購,云印刷通過互聯(lián)網(wǎng)模式可將節(jié)約下來的流通成本讓利于消費者。

2)2000-09年美國云印刷在商業(yè)印刷產(chǎn)值占比從3%上升至15%,2014年估計達(dá)到30%,行業(yè)占比提升是云印刷快速增長的主要原因。

Vistaprint-服務(wù)小微企業(yè)的跨國云印刷龍頭:基于“免費名片”銷售政策以及多渠道市場推廣加上戰(zhàn)略合作,Vistaprint實現(xiàn)了快速發(fā)展,在規(guī)模發(fā)展到一定階段之后,公司外延戰(zhàn)略主要基于跨地區(qū)擴張和提高產(chǎn)品服務(wù)能力,2014年營收12.7億美元,客戶數(shù)1670萬個。

Shutterfly-圍繞照片,滿足個人印刷需求:公司通過不斷完善和更新免費高質(zhì)量儲存云服務(wù),持續(xù)擴大用戶規(guī)模,根據(jù)公司規(guī)劃實現(xiàn)品牌整合、開發(fā)新產(chǎn)品以及拓展移動端。2014年營收9.2億美元,客戶數(shù)921萬人,訂單數(shù)2177萬個。

美國經(jīng)驗啟示-中國云印刷市場空間大,模式優(yōu)勢造就互聯(lián)網(wǎng)新龍頭:由于云印刷能夠較好解決印刷行業(yè)痛點,據(jù)測算中國潛在云印刷市場規(guī)模約千億級別,考慮到目前國內(nèi)云印刷正處于成長期的初期,這給予具有競爭力的企業(yè)較好的先發(fā)優(yōu)勢;此外,由于云印刷的業(yè)務(wù)特點,管理和規(guī)模是其明顯的競爭壁壘,確保云印刷龍頭的快速成長。

投資建議:首選潛在云印刷龍頭東風(fēng)股份。我們認(rèn)為,市場尚未充分認(rèn)識到東風(fēng)股份在云印刷領(lǐng)域的明顯優(yōu)勢,一方面公司通過與香港云印刷龍頭Eprint合作將快速獲取實踐經(jīng)驗并縮短培育期,此外公司充裕的現(xiàn)金流將為公司開展云印刷業(yè)務(wù)提供有利支持,競爭優(yōu)勢明顯。建議買入。

風(fēng)險提示:傳統(tǒng)印刷行業(yè)競爭過于激烈,大眾接受云印刷模式的觀念低于預(yù)期

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