渣打銀行數(shù)據(jù)顯示，在17個(gè)國家中，中國的總負(fù)債占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比率排名居中，遠(yuǎn)低于日本和美國的水平。與西方國家不同，中國消費(fèi)者的信貸僅占總負(fù)債的一小部分。誠然，由高回報(bào)的理財(cái)產(chǎn)品和信托公司組成的影子銀行領(lǐng)域正不斷擴(kuò)張。但有人估計(jì)，中國的影子銀行業(yè)規(guī)模為正規(guī)銀行業(yè)的28%，遠(yuǎn)低于美國的200%。
  
  無論如何，中國正密切關(guān)注金融系統(tǒng)。中國坐擁約4萬億美元外匯儲(chǔ)備，較有能力保持各個(gè)領(lǐng)域平穩(wěn)。
  
  另一方面，全球經(jīng)濟(jì)陰云密布。首先，擁有有史以來最大債務(wù)泡沫的美國要減債。美國負(fù)債總額達(dá)到127.5萬億美元，為GDP的近8倍；負(fù)債之所以如此之高，是因?yàn)槊绹�持續(xù)實(shí)施量寬政策，接近零的低息環(huán)境也推波助瀾。若美聯(lián)儲(chǔ)加息，即使加息幅度極微，對(duì)債務(wù)構(gòu)成的震蕩也可能足以令金融市場崩潰，屆時(shí)沒有一個(gè)國家能幸免。
  
  其次是全球資產(chǎn)泡沫。大量印鈔導(dǎo)致流動(dòng)資金充裕，當(dāng)中大部分流向新興市場，包括中國；資產(chǎn)價(jià)格由此被推高，尤其是股市和地產(chǎn)。一旦行情回落，各行各業(yè)和各個(gè)經(jīng)濟(jì)體都會(huì)受到?jīng)_擊。
  
  第三是人口問題。全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨“人口懸崖”問題。在歐美和日本，戰(zhàn)后嬰兒潮出生的一代人正大批退休，因此需要勒緊褲帶，減少開支。這對(duì)中國來說無疑是壞消息，因?yàn)橄虬l(fā)達(dá)市場出口產(chǎn)品仍是中國經(jīng)濟(jì)的支柱。而且中國人口也正迅速老齡化，勞動(dòng)力日益減少。
  
  第四是頁巖泡沫。美國經(jīng)濟(jì)正步向復(fù)蘇，其中一個(gè)推動(dòng)力是所謂“頁巖革命”；而頁巖開采的資金主要來自“高回報(bào)”的“垃圾”債券，輔以超低息環(huán)境的支持。頁巖油井的生產(chǎn)能力最多一半會(huì)在頭幾年實(shí)現(xiàn)，因此需要進(jìn)行更多開采，資本負(fù)債也將增加。由于需求增長較為疲弱，出現(xiàn)供應(yīng)嚴(yán)重過剩。隨著油氣價(jià)格跌至“舊常態(tài)”，市場大幅盤整似乎不可避免。不過，能源價(jià)格下跌，對(duì)全球消費(fèi)者及企業(yè)來說應(yīng)是好消息，全球最大能源消耗國中國也受惠更大。
  
  總體而言，全球經(jīng)濟(jì)將掀起風(fēng)暴，而經(jīng)濟(jì)在放緩中的中國將卷入其中。
  
  幸而，中國有意按照“新絲路”策略在亞太地區(qū)大舉投資基建。如果實(shí)現(xiàn)，一旦全球各個(gè)泡沫同時(shí)破裂，這或能作為緩沖。