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葉氏化工表現(xiàn)不俗　油墨業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力看好

2012-12-25 09:14 來源：中金在線責(zé)編：陳培

摘要：: 葉氏化工有不俗的基本因素支持，本身技術(shù)走勢(shì)也能保持向好勢(shì)頭，股價(jià)自11月以來，主要在5.28元至5.75元的區(qū)間內(nèi)爭(zhēng)持，該股上周五在153點(diǎn)的跌市中，全日卻仍能逆勢(shì)向好，收?qǐng)?bào)5.55元，而收市價(jià)在過去的三個(gè)交易日，均能企于10天、20天及50天線之上，平均線組合排列也告呈強(qiáng)，在業(yè)績(jī)前景備受看好支持下，料后市擺脫上落市的機(jī)會(huì)仍大，其后市上升仍不妨看高一線。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：葉氏化工有不俗的基本因素支持，本身技術(shù)走勢(shì)也能保持向好勢(shì)頭，股價(jià)自11月以來，主要在5.28元至5.75元的區(qū)間內(nèi)爭(zhēng)持，該股上周五在153點(diǎn)的跌市中，全日卻仍能逆勢(shì)向好，收?qǐng)?bào)5.55元，而收市價(jià)在過去的三個(gè)交易日，均能企于10天、20天及50天線之上，平均線組合排列也告呈強(qiáng)，在業(yè)績(jī)前景備受看好支持下，料后市擺脫上落市的機(jī)會(huì)仍大，其后市上升仍不妨看高一線。

　　葉氏主要產(chǎn)銷溶劑、涂料及潤(rùn)滑油等產(chǎn)品，面對(duì)上半年艱難的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，油價(jià)首5個(gè)月均企于每桶100美元之上，惟集團(tuán)仍錄得理想中期業(yè)績(jī)，而油價(jià)下半年持續(xù)受制于百元之下，有助集團(tuán)降低成本，而年底適逢行業(yè)旺季，加上新產(chǎn)能逐步投入營(yíng)運(yùn)，都可望提升其盈利表現(xiàn)。截至今年6月底止上半年，葉氏營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)7.35%至40.45億元;毛利6.58億元，增長(zhǎng)26.67%;股東應(yīng)佔(zhàn)溢利為1.24億元，增長(zhǎng)20%。

　　期內(nèi)，溶劑為主要收入來源，營(yíng)業(yè)額上升1.3%至23.29億元，經(jīng)營(yíng)溢利減少6.1%至1.25億元。但以銷量計(jì)，溶劑業(yè)務(wù)仍有16%增幅，半年銷量達(dá)28.8萬噸，再創(chuàng)新高。

　　油墨業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力看好

　　除溶劑盈利具改善空間外，旗下涂料業(yè)務(wù)上半年經(jīng)營(yíng)溢利已勁增2.7倍至6,849萬元，而管理層早前曾透露，相關(guān)業(yè)務(wù)第三季銷量維持增長(zhǎng)，加上現(xiàn)時(shí)用于食品包裝上的油墨已經(jīng)進(jìn)入收成期，市佔(zhàn)率達(dá)到30%，都成為推升未來盈利的動(dòng)力。據(jù)悉，食品包裝油墨產(chǎn)品調(diào)色技術(shù)要求較嚴(yán)謹(jǐn)，利潤(rùn)率亦較高，集團(tuán)因設(shè)有研發(fā)中心去協(xié)助調(diào)色，以確保效果符合客戶要求，因而在行業(yè)中存有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)時(shí)包括康師傅(0322)、娃哈哈等都是其客戶。

　　另一方面，集團(tuán)現(xiàn)正積極開拓另一類油墨產(chǎn)品的市場(chǎng)，該產(chǎn)品現(xiàn)時(shí)總市場(chǎng)規(guī)模比食品包裝油墨更大，而集團(tuán)市佔(zhàn)率為3%至5%，正處起步階段，增長(zhǎng)潛力更大�，F(xiàn)時(shí)此產(chǎn)品的銷量約為7,000噸，目標(biāo)明年銷量會(huì)上升至近60%，達(dá)到11,000噸。葉氏現(xiàn)價(jià)市盈率約15倍，雖不算便宜，但集團(tuán)為增長(zhǎng)潛力看好的企業(yè)，預(yù)計(jì)其市盈率下調(diào)的空間仍大，而該股PB約1.26倍，則較不少工業(yè)股為低。若后市成功升穿橫行區(qū)頂部阻力的5.75元，其中線目標(biāo)將上移至年高位的6.87元。

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