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煌上煌：公司的包裝食品有望成為另一增長(zhǎng)點(diǎn)

2012-11-01 09:21 來(lái)源：21CN財(cái)經(jīng) 責(zé)編：陳培

摘要：: 公司將其生產(chǎn)的快捷消費(fèi)食品定位為家庭的第二廚房，該定位清晰精確，競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略顯著區(qū)別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。

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　　【CPP114】訊：

　　報(bào)告摘要：

　　快捷消費(fèi)食品：定位精確，縱深空間廣闊

　　公司將其生產(chǎn)的快捷消費(fèi)食品定位為家庭的第二廚房，該定位清晰精確，競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略顯著區(qū)別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。

　　公司連鎖經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略在于通過(guò)加盟門(mén)店進(jìn)行渠道擴(kuò)張，通過(guò)直營(yíng)門(mén)店樹(shù)立品牌形象。加盟商具有前期投入小，收回投資快的優(yōu)點(diǎn)，目前門(mén)店經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，加盟意愿強(qiáng)烈。預(yù)計(jì)2012 至2015 年門(mén)店總數(shù)2088、2600、3380、4394 家，同比增長(zhǎng)16%、25%、30%、30%。

　　公司的包裝食品有望成為公司另一增長(zhǎng)點(diǎn)

　　有別于市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，我們通過(guò)調(diào)研認(rèn)為公司在包裝食品方面也大有可為。公司未來(lái)通過(guò)門(mén)店升級(jí)、品牌推廣等活動(dòng)提升品牌形象，做大做強(qiáng)“皇禽”牌系列產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2012-2014 年收入復(fù)合增速超過(guò)50%。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議

　　預(yù)計(jì)公司2012-2014 年收入分別為11 億、14.1億、18.9 億，增速分別為25%、27%、34%。2012-2014 年凈利潤(rùn)1.1億、1.6 億、2.1 億，增速分別為36%、44%、36%。EPS 0.89、1.29、1.76，對(duì)應(yīng)的PE 27、19、14。給予公司6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)30元，對(duì)應(yīng)2013年P(guān)E 23。建議增持。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　（1）食品安全風(fēng)險(xiǎn)；（2）渠道管理低于市場(chǎng)預(yù)期

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