時代出版：影視和數(shù)字出版業(yè)務未來可期
2011-07-29 08:36 來源：全景網(wǎng)絡(luò) 責編：王岑
- 摘要：
- 一般圖書和印刷業(yè)務成為亮點。從收入增速來看，公司的教材教輔業(yè)務同比增長9.28%，顯示在安徽省中小學人數(shù)下降和循環(huán)教材的影響下，公司的教材教輔業(yè)務增長明顯放緩。
【CPP114】訊：一般圖書和印刷業(yè)務成為亮點。從收入增速來看，公司的教材教輔業(yè)務同比增長9.28%，顯示在安徽省中小學人數(shù)下降和循環(huán)教材的影響下，公司的教材教輔業(yè)務增長明顯放緩。一般圖書業(yè)務收入同比增長21.62%，彰顯公司近幾年堅持市場化，堅持出精品書和暢銷書的成績。而值得稱道的是，公司的印裝業(yè)務同比增長37.65%，連續(xù)兩年維持高速增長，主要是由于公司子公司新華印刷成功重組控股了華豐印務，從而使得公司的印刷業(yè)務能夠能夠向毛利率較高的高檔印刷業(yè)務挺進。
影視業(yè)務、數(shù)字出版未來可期。公司進一步加快了進軍影視業(yè)務的步伐，公司參與投拍的《一八九四·甲午大海戰(zhàn)》（馮小寧執(zhí)導）已經(jīng)進入到后期制作階段，預計將在明年上映，而近期影視市場的持續(xù)火爆也有助于公司的影視業(yè)務試水的風險進一步降低。而公司未來也希望進一步借鑒《哈利波特》的模式，從而使得影視業(yè)務和傳統(tǒng)出版業(yè)務達到協(xié)同效應。而在數(shù)字出版方面，公司的“時代e博”已經(jīng)正式上線，“時代e博”集“數(shù)字閱讀、數(shù)字教育和電子商務”為一體，未來發(fā)展值得期待。
建議評級：我們預測公司2011-2012年EPS分別為0.59，0.66，對應現(xiàn)在股價市盈率為19倍和17倍，處于傳媒板塊估值的較低端。我們維持對公司評級，給予“推薦”評級，目標價為13.8元～14.2元。提示投資者傳統(tǒng)出版媒體在數(shù)字化進程中業(yè)務量萎縮的風險和估值水平受到市場系統(tǒng)風險性的影響。
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影視業(yè)務、數(shù)字出版未來可期。公司進一步加快了進軍影視業(yè)務的步伐，公司參與投拍的《一八九四·甲午大海戰(zhàn)》（馮小寧執(zhí)導）已經(jīng)進入到后期制作階段，預計將在明年上映，而近期影視市場的持續(xù)火爆也有助于公司的影視業(yè)務試水的風險進一步降低。而公司未來也希望進一步借鑒《哈利波特》的模式，從而使得影視業(yè)務和傳統(tǒng)出版業(yè)務達到協(xié)同效應。而在數(shù)字出版方面，公司的“時代e博”已經(jīng)正式上線，“時代e博”集“數(shù)字閱讀、數(shù)字教育和電子商務”為一體，未來發(fā)展值得期待。
建議評級：我們預測公司2011-2012年EPS分別為0.59，0.66，對應現(xiàn)在股價市盈率為19倍和17倍，處于傳媒板塊估值的較低端。我們維持對公司評級，給予“推薦”評級，目標價為13.8元～14.2元。提示投資者傳統(tǒng)出版媒體在數(shù)字化進程中業(yè)務量萎縮的風險和估值水平受到市場系統(tǒng)風險性的影響。
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