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時代出版：影視和數(shù)字出版業(yè)務(wù)初見成效

2011-04-28 08:26 來源：國聯(lián)證券研發(fā)中心作者：何冰冰責(zé)編：陳伊超

摘要：: 公司于2011年4月25日公布一季報，其2011年一季報營業(yè)總收入為5.4億元，同比增長20.59%；凈利潤為7219萬元，同比增長30.22%，實現(xiàn)基本每股收益0.17元。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　 【CPP114】訊：事件：公司于2011年4月25日公布一季報，其2011年一季報營業(yè)總收入為5.4億元，同比增長20.59%；凈利潤為7219萬元，同比增長30.22%，實現(xiàn)基本每股收益0.17元。

　　點評：出版、印刷業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展。公司出版主業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，教材銷售正常，而教材配套教學(xué)資源成為增長點，其高中教材配套光盤第一季度征訂數(shù)已經(jīng)基本與2010年全年征訂總量持平，而這也直接帶動了子公司旭日光盤銷售收入同比上升30%以上。另外，對于一般圖書業(yè)務(wù)，公司除了大力拓寬專題教育讀本外，還重點推動“111營銷工程”建設(shè)，另外，公司針對日本福島核泄漏的情況，適時的推出了《核輻射普及讀本》，進(jìn)一步顯示了公司市場化運作的能力。而公司的印刷業(yè)務(wù)的亮點則是其重組控股的合肥市華豐印務(wù)進(jìn)一步展開了高檔煙盒、書刊及包裝裝潢業(yè)務(wù)，從而搶奪印刷的高端市場。

　　影視業(yè)務(wù)、數(shù)字出版、走出去業(yè)務(wù)快速發(fā)展。公司參與的電影《一九八四·甲午大海戰(zhàn)》正在拍攝中，另外還有10部影視作品合作事項，預(yù)計今年影視業(yè)務(wù)將提供收入。另外，公司研制的“時代名師智能學(xué)習(xí)機”和“時代e博”將是公司進(jìn)軍數(shù)字出版領(lǐng)域的勇敢嘗試，特別是“時代e博”，預(yù)計將在今年6月份實現(xiàn)40至60種圖書的數(shù)字化線上收費運營。而公司也進(jìn)一步加大了走出去的力度，在中國圖書對外推廣計劃綜合排名中位列第三。

　　建議評級：我們預(yù)測公司2011-2012年EPS分別為0.67，0.74，對應(yīng)現(xiàn)在股價市盈率為23倍和21倍，處于傳媒板塊估值的最低端。我們上調(diào)公司評級，給予“推薦”評級，目標(biāo)價為17.5元～18.5元。提示投資者傳統(tǒng)出版媒體在數(shù)字化進(jìn)程中業(yè)務(wù)量萎縮的風(fēng)險和估值水平受到市場系統(tǒng)風(fēng)險性的影響。

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