【我要印】訊：中原證券29日發(fā)布合興包裝[13.43 -6.99%]（002228.sz）業(yè)績(jī)快報(bào)點(diǎn)評(píng)，給予“增持”的投資評(píng)級(jí)。

　　合興包裝 (002228)最新價(jià)：13.43  1.01 6.99%行情走勢(shì) 公司新聞 臨時(shí)公告大單追蹤 資金流向 持倉(cāng)成本公司今日公布業(yè)績(jī)快報(bào)：預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.54億元，同比增長(zhǎng)17.8%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.26億元，同比下降14.97%；凈利潤(rùn)0.27億元，同比增長(zhǎng)18.84%；EPS為0.14元。

　　中原證券評(píng)論如下：

　　營(yíng)業(yè)總收入比上年同期增長(zhǎng)17.8%，主要原因是公司2008年新設(shè)子公司于2009年上半年陸續(xù)投產(chǎn)銷售增加；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額同比下降，主要原因是2008年，金融危機(jī)席卷全球，對(duì)中國(guó)的出口業(yè)產(chǎn)生了影響，閩南地區(qū)也受到直接影響，且閩南地區(qū)業(yè)績(jī)?cè)谏夏晖�期業(yè)績(jī)中占比較大，其銷售業(yè)績(jī)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額出現(xiàn)下降，影響總體利潤(rùn)；同時(shí)因新設(shè)子公司的前期開(kāi)發(fā)市場(chǎng)管、銷售費(fèi)用支出較大，銷售利潤(rùn)相對(duì)較少，尚未產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響。

　　公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額同比下降，而凈利潤(rùn)同比有所增長(zhǎng)，主要原因是公司2008年8月通過(guò)全資子公司香港世凱威有限公司收購(gòu)子公司福建長(zhǎng)信紙業(yè)包裝有限公司、湖北合興包裝印刷有限公司、南京合興包裝印刷有限公司其余25%的股權(quán)，使公司獲得對(duì)以上三家子公司通過(guò)直接、間接擁有100%股權(quán)。此外，公司所得稅率下降也是主要原因之一。

　　公司兩大募投項(xiàng)目進(jìn)展程度不同：成都4000萬(wàn)平米紙箱項(xiàng)目有望于2009年上半年投產(chǎn)，成為公司2009年的新增利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；而廈門(mén)9000萬(wàn)㎡紙箱擴(kuò)建項(xiàng)目由于市場(chǎng)原因，公司不再將其作為募集資金投資項(xiàng)目，改為青島5000萬(wàn)㎡紙箱項(xiàng)目。此外，2008年公司新建的成都合興、重慶合信、合肥合興、武漢華藝、遵義合信等子公司均將成為新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　中原證券預(yù)測(cè)公司2009年每股收益0.38元，2010年每股收益0.50元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為38倍和28.88倍，目前估值已基本反應(yīng)了公司價(jià)值，給予“增持”的投資評(píng)級(jí)。

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